新时代，新期货，新黄埔庆祝中国期货教育三十年论文专栏（三）

• 基于产业学院的期货专业应用型人才培养模式研究

  付莉;刘世波;

  期货专业具有鲜明的实践型、应用型特色，反观应用型本科院校期货专业人才培养，存在人才培养与社会需求不对称、课程体系与行业实际相脱节、校企协同育人机制不健全、专业教师实践应用能力有待提升等问题。现代产业学院建设是推进应用型人才培养的有效切入点。依托产业学院建设推进期货专业应用型人才培养，必须强化顶层设计，完善产业学院管理体制机制；围绕学生创新实践能力培养，推进育人模式改革；彰显一体化理念，构筑多主体协同合作平台；聚焦“双师双能”,整合共建师资队伍。

  2023年06期 No.245 4-8页 [查看摘要][在线阅读][下载 835K]
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• 学术论坛助力专业发展的探索与实践——以期货论坛为例

  赵娴;蒋丹丹;苏怡嘉;

  学术论坛是实现学术交流的重要平台与载体，是高校培养学生创新能力的重要环节。本文以北京物资学院经济学院近年来举办的期货论坛为例，研究学术论坛在专业建设过程中的功能及其成效。研究发现，学术论坛搭建了学术交流与合作的平台，通过在论坛中多方研究工作者交流成果，促进了学科专业的科学发展，也成为人才培养的重要环节。期货论坛助力期货专业发展的指导性凸显，有助于明确学科专业建设方向和着力点，印证人才培养的理念和目标设定的合理性，助力专业建设前瞻性规划，彰显专业影响力和示范性。

  2023年06期 No.245 9-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 868K]
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• 新时代大宗商品交易人才培养模式构建

  原玲玲;杨蕾;陈文琪;

  近年来，全社会大宗商品交易总额均占到GDP的90%左右，对促进我国经济高质量发展具有战略性的价值和意义。大宗商品交易是商品贸易流通领域的重要组成部分，既涉及现货也涉及期货，既关系到企业发展也关系到经济稳定。这决定了从事大宗商品交易的人才需要具备复合型、应用型的特征。本文探讨构建大宗商品交易人才培养模式的必要性，分析了现有人才培养模式存在的问题，从明确培养目标；构建知识、能力与素养“三位一体”的课程体系；整合实践教学平台，丰富教学内容与方法；依托期货学院，深度推进产教融合；充分利用师资培训基地，加强教师队伍建设；用好实践教学基地，提升学生的实践能力；重视实践课程建设与创新创业课程建设等方面提出构建大宗商品交易人才培养模式的建议。

  2023年06期 No.245 16-20页 [查看摘要][在线阅读][下载 838K]
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• 基于实践能力提升的“证券投资分析”课程教学模式探索与思考

  刘旗;

  本文首先对“证券投资分析”课程原有教学模式存在的问题进行了分析，然后从五个方面阐述了基于实践能力提升的“证券投资分析”课程教学模式探索的主要内容，最后思考从形成历史视角、逻辑思考以及基于常识的投资分析三个方面进一步改进教学。

  2023年06期 No.245 21-25页 [查看摘要][在线阅读][下载 847K]
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• Python融入证券期货课程教学创新研究

  刘晨;王亚暖;

  随着证券与期货交易对复合型、创新型高端人才需求的不断增加，证券与期货相关课程的教学模式及教学方法也亟待改进与创新。本文以《期货与证券基本分析》课程为例，阐释将Python融入证券期货课程的必要性及可操作性，以期通过证券期货课程教学创新培养更多高水平、应用型人才。

  2023年06期 No.245 26-32页 [查看摘要][在线阅读][下载 877K]
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期货与衍生品

• 我国生猪期货的价格发现功能研究

  李杰;

  生猪期货的上市为管理生猪价格风险提供了新的工具，而风险管理目标实现的前提条件是生猪期货具备价格发现功能。本文利用协整与向量误差修正模型、因果关系检验、溢出指数三种方法从长期和短期两个角度考察了我国生猪期货是否具备价格发现功能。全样本研究发现：我国生猪期货已经具备了明显的价格发现功能；生猪期货价格与现货价格之间存在长期稳定的均衡关系；生猪期货收益率对现货收益率具有显著的预测能力；生猪期货收益率对现货收益率具有明显的净溢出效应；无论是长期还是短期，生猪期货市场的价格发现功能都强于现货市场。异质性分析发现：长期来看，在价格下跌时期，生猪现货市场的价格发现功能更强，而在价格上涨时期，生猪期货市场的价格发现功能更强；短期内，无论是价格上涨时期还是价格下跌时期，生猪期货市场的价格发现功能都更强。基于研究结论，针对政府物价监测预警部门、大连商品交易所和生猪产业经营主体提出相应的对策建议。

  2023年06期 No.245 33-43页 [查看摘要][在线阅读][下载 1094K]
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• 基于市场资金流向分析的商品期货量化交易策略

  刘凤珠;闵超;文国权;

  准确把握商品期货市场的资金流向规律是制定交易策略的关键步骤。本文对价格、持仓量、成交量等指标进行了研究，结合资金数量和资金流向关系，建立了研究国内期货市场状态的两阶段资金流向模型，并结合自适应动态三次指数平滑模型对资金流向进行了预测。与其他模型相比，两阶段资金流向模型排除了动量效应的干扰，具有更真实的持续性和更高的拟合优度。同时，本文通过建立的资金流向模型改进了海龟量化交易策略，回测结果表明，改进后的交易策略使得投资年化收益率和胜率显著提高，并且使得最大回撤率至少缩小了一半，有效避免了原始海龟量化交易策略产生负收益和利润回吐过大的问题。

  2023年06期 No.245 44-51页 [查看摘要][在线阅读][下载 900K]
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• 白银最优套保模型、套保比率及套保有效性——基于VaR和CVaR的度量和比较

  赵海涛;王晓星;曾树峰;吴含英;

  文章以上金所白银延期和上期所白银主力合约数据为研究对象，基于VaR和CVaR最优套保模型视角，构建了白银现货与期货的GJR Copula-N(t)模型，从静态和动态角度对白银最优套保模型、套保比率及套保有效性进行度量和比较。结果表明：白银期现货市场具有动态联动性的内部结构，动态GJR-Copula模型下的套保比率优于静态模型，且CVaR最小化目标套保策略下的套保比率要大于VaR策略。套保有效性衡量及模型准确性检验显示，白银套保有效性平均达到70%～80%,动态模型套保效果好于静态模型，且CVaR模型的套保有效性优于VaR模型，其中动态CVaR-GJR-t Copula模型的套保效果最好，模型准确性最高，能最大限度地规避白银现货市场价格风险。

  2023年06期 No.245 52-65页 [查看摘要][在线阅读][下载 1286K]
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期权研究

• 跳扩散模型下具有情绪的期权定价

  吕建平;

  在跳扩散模型下考虑具有股票情绪和期权情绪的期权定价模型。假设标的资产跳跃的到达服从泊松过程，跳跃的幅度服从正态过程，且股票情绪和期权情绪都服从O-U过程。对所构建的模型，求得了欧式期权定价解析式。利用上证50ETF看涨期权数据进行实证研究，通过与几何布朗运动模型，带跳的几何布朗运动模型和Heston模型进行对比，发现在平稳样本时期、波动样本时期和全样本时期，文章所提模型在上证50ETF看涨期权价格的拟合和预测误差均是最小的，以及在隐含波动率的拟合和预测误差也是最小的，表明文章的模型在平稳时期，非平稳时期以及既有平稳时期又非平稳时期，期权价格的拟合和预测能力以及隐含波动率的拟合和预测能力都是优于对比模型的。

  2023年06期 No.245 66-77页 [查看摘要][在线阅读][下载 967K]
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证券市场

• 保荐代表人项目经验与IPO抑价——基于注册制背景的实证分析

  杜朝运;吕垚鑫;

  保荐代表人作为上市公司与投资者之间的沟通桥梁，在IPO定价中发挥着重要作用。选取注册制下科创板、创业板共计1056个样本作为研究对象，人工手动收集样本数据并进行实证分析。研究发现：保荐代表人有无首发项目经验会影响IPO抑价率，且保荐代表人项目经验越丰富，IPO抑价率越高。在IPO定价中，保荐代表人发挥作用主要取决于第一保荐代表人，而第二保荐代表人的作用在IPO定价中并不显著。保荐代表人其他个人特质，如学历、性别对于IPO抑价率没有显著影响。保荐代表人项目经验对IPO的影响在科创板中更加显著，而在创业板中则不显著。基于所得到的结论，本文就发行人如何选择保荐代表人以及监管部门如何加强对保荐代表人的管理提出建议。

  2023年06期 No.245 78-88页 [查看摘要][在线阅读][下载 913K]
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绿色金融

• 碳排放权交易价格影响因素的实证研究——基于五个试点省市

  徐争荣;王晗颖;

  2011年以来，碳排放权交易市场在我国逐步建立，这为我国推进二氧化碳节能减排工作提供了有效途径。由于我国在这方面的建设开始得较晚，交易市场现有的体系并不完善，针对碳排放权交易的相关政策也存在一定的缺位。为更好地解决现有问题，本文对各影响因素的影响程度进行定量分析，从而为确定碳排放权交易价格提供理论依据。本文选取2016—2020年5个交易量较高的试点省市的成交价格求取平均值，然后采用因子分析的方法对选取的7个影响因素的信息进行特征提取和综合，然后采用多元线性回归模型，对三大主要成分与我国碳排放权交易价格之间的关系进行了分析。论证结果表明，煤碳价格、宏观经济、气候条件都对碳排放权交易价格产生影响。其中，随着上述能源价格的增高，碳排放权交易价格会降低，而宏观经济、气候条件与碳排放权交易价格成正比。

  2023年06期 No.245 89-96页 [查看摘要][在线阅读][下载 879K]
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• 《中国证券期货》2024年栏目设置与重点选题

  <正>《中国证券期货》创刊于1993年，是横跨证券、期货两大领域的全国性证券期货综合性专业金融刊物，国内统一连续出版物号为CN11-3889/F、国际标准连续出版物号为ISSN 1008-0651，系中国人文社会科学综合评价AMI扩展期刊、中文社会科学引文索引来源期刊、中国学术期刊综合评价数据库来源期刊、中国学术期刊（光盘版）电子杂志社统计源期刊、《中国核心期刊（遴选）数据库》收录期刊。

  2023年06期 No.245 2页 [查看摘要][在线阅读][下载 781K]
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• 《中国证券期货》征稿要求

  <正>《中国证券期货》征稿要求本刊按照国际及国内有关编排规范，对来稿形式及内容进行如下约定。1.论文题目、作者署名及工作单位（1）选题应新颖，论文题目应简明。提供中英文论文题目，20个字以内为宜，必要时可加副标题，用较小字号另起排行。论文题目应尽量避免使用非公知公用的缩略语、字符、代号和公式。（2）文章应有中英文作者署名、作者工作单位全称、所在城市及邮政编码。

  2023年06期 No.245 97页 [查看摘要][在线阅读][下载 782K]
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